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三大股指齐涨逾5% A股后市或将波动上行

来源:华股财经 编辑:华股编辑 时间:2019年02月26日 03:13:19

原标题:三大股指齐涨逾5% A股后市或将波动上行

受多重利好消息刺激,本周一股市应声大涨。2月25日收盘,A股三大指数涨幅均超5%。其中,上证综指收涨5.60%,报2961.28点,直奔3000点大关,并创下2015年7月以来最大单日涨幅。同时,沪深两市合计成交额突破万亿元,达到10406亿元。行业板块全线上涨,非银金融、计算机等行业涨幅靠前,券商股掀起涨停潮。

招商基金有关人士在接受《中国经营报》记者采访时表示,今日股市大涨的原因主要有以下几点:首先,上周五政治局会议集体学习中强调金融是国家重要的核心竞争力,并重提资本市场的战略地位,提高了市场对于资本市场改革的预期;其次,市场短期连续大涨带动市场人气高涨,市场大幅放量也显示出以两融为代表的场外资金正在加速流入;另外,流动性宽松预期以及经济基本面改善预期短期难以证伪也是原因之一。

两市交易量大增

可以看到,春节假期结束后,政府层面向市场释放出不少积极的信号。

2月22日下午,中共中央政治局就完善金融服务、防范金融风险举行第十三次集体学习。中共中央总书记习近平指出,金融是国家重要的核心竞争力,金融安全是国家安全的重要组成部分,金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。随后,《中国证券报》2月25日刊出的评论员文章写道:“此间观察家认为,作为全方位、多层次金融支持服务体系中的重要组成部分,包括股票市场在内的资本市场也将成为国家重要核心竞争力的组成部分。”

2月24日,第七轮中美经贸高级别磋商在华盛顿闭幕,双方进一步落实两国元首阿根廷会晤达成的重要共识,围绕协议文本开展谈判,在技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、汇率等方面的具体问题上取得实质性进展。

此外,2月20日至21日,证监会主席易会满围绕设立科创板并试点注册制有关问题,带队赴上海听取市场机构对相关制度规则的意见建议,并调研督导上海证券交易所相关改革准备工作。

反应到股市上,截至2月25日收盘,上证综指上涨5.60%,报2961.28点。深证成指收于9134.58点,涨幅为5.59%。创业板指和中小板指分别大涨5.50%和5.21%。两市超过250只个股涨停。同时,自2019年初以来,上证指数已累计上涨18.74%,两市成交量也快速放大。

海富通基金方面表示,今年以来的行情特点可以概括为“估值修复”,即春节前由白电、白酒等消费类价值股引领的估值修复,在春节后扩展到TMT为代表的成长股估值修复。

大成中华沪深港300指数基金(LOF)拟任基金经理冉凌浩认为,本轮上涨,主要原因是有多个利好同时提振A股市场。首先,宽信用、宽货币的政策超预期。民营企业减税降负促进经济活力,个人所得税降低有望促进消费。同时,放松控杠杆力度,对经济有轻度刺激作用。

其次,中美贸易摩擦有好转迹象,外需的影响也在改善。在内外需的双重影响下,今年初的利好是实质上的利好,从股市表现上来看,近期投资者是明显意识到了市场可能的改善,参与的热情被急速点燃。

对于市场变化,上投摩根副总经理、投资总监杜猛认为,首先,压制市场情绪的几个因素短期得到缓解:政策环境转暖、外围环境平缓,加之外资等长期资金涌入,使A股市场的投资者情绪逐步高涨,推升市场反弹行情越走越高。其次,长期增长动能确认,改革开放方向明确,市场估值处于极低水平,A股市场的长期价值不断提升。我们可以看到决策层在深化改革、培植长期增长动能方面的决心非常坚定。另外,从行业、企业来看,中国优质企业依然保持较高的盈利能力,整个中国内需市场的消费升级趋势依然十分确定。

理性看待阶段性波动

此轮上涨意味着什么?后市又将如何演绎?对于后市行情,机构投资者普遍持谨慎乐观态度。

冉凌浩表示,根据持续的跟踪发现,自2009年以来,即使A股上市公司处在盈利下行周期,春节前后出现春季躁动的概率也较大,持续时间均在一个月左右,基本开启于流动性改善的预期,2019年起始于全面降准及美联储鸽派带动的全球风险资产改善,结束于经济和盈利下滑的证实。

在他看来,当前市场环境类似于2012年,均是衰退式宽松的阶段,2012年初的上行趋势从1月6日持续至3月初,市场走势上行的催化剂在于欧债危机缓释、全国金融工作会议的召开、央行下调准备金率,两大主线分别为房地产政策的放松以及温州金改。而目前的反弹能否延续,取决于春季开工情况和中美贸易谈判进程。

谈及后市,冉凌浩认为,2018年底A股的估值水平处于历史较低位,股权风险溢价在经过2018年的大幅抬升后,已接近历史极端水平,意味着隐含的负面情绪在历史最差水平的区域内。2019年,各项因素都有不同程度的修复,在信用逐步缓慢改善的背景下,市场将是波动上行的状态,市场预期与验证会相互博弈,很难出现单边市,市场参与者对节奏和结构的把握很关键。“结构上,我们沿着信用缓慢扩张的方向,认为机会在于基建、地产、券商,小票与主题性机会(5G、新能源)将较为活跃。同时基于增量资金(海外资金的流入仍将超预期)的偏好,利率下行的趋势,高股息板块具备吸引力。”他强调。

招商基金方面认为,当前市场仍处于强势上涨阶段,A股估值尚处于历史相对低位,短期仍可继续持股待涨。一方面,央行四季度货币政策执行报告显示货币政策的宽松取向不变,流动性宽松局面仍可延续。另一方面,市场的赚钱效应将使得增量资金加速流入,MSCI指数纳入A股以及中美贸易战得以缓和均可能继续抬升市场的风险偏好。?中期来看,需要关注年报季基本面以及一季度经济数据回落的风险及监管层面的态度变化对于资金面的影响。

杜猛也表示,融资数据的持续性目前还不确定,企业盈利下行的趋势也在持续,整个盈利底何时到来还需等待数据的验证,这期间,受不利数据影响,市场也有可能出现一定程度的波动。“应该长期保持适度乐观,理性看待阶段性波动。”

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